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中美貿易沖突疊加新冠疫情 9-12月豆粕市場解密!

http://www.milszm.tw/sbm/ 更新時間:2020-09-15 09:45:37 豆粕論壇 發表評論

中美貿易沖突疊加新冠疫情之9-12月豆粕市場解密!tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    一、2020年1-8月份國內外大豆、豆粕市場回顧tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    2020年注定是不平凡的一年,持續了兩三年的中美貿易沖突還未消退,新冠疫情又不請自來,打破了往日的沉寂。國內外大豆、豆粕市場因此而出現了劇烈的波動的。外圍大豆期貨因疫情1-6月份持續下跌,而中國豆粕市場則因疫情影響了大豆正常進口節奏,行情則一度暴漲。在中美貿易沖突疊加新冠疫情下,未來國內豆粕市場將何去何從?首先我們來回顧下1-8月份豆粕市場走勢:tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    1、國際大豆市場走向tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    圖表:1-8月份CBOT大豆每日收盤價格tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    數據來源:中國飼料行業信息網tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    圖解:1-6月份美豆總體呈逐步下跌走勢,最高價格出現在1月份960美分,最低價格在4-6月份,合約最低價格在810美分左右。中美貿易沖突擔憂下,中國減少美豆進口、新冠疫情在春節期間在中國爆發,市場進一步擔心中國大豆采購減少、南美大豆預期豐產繼而全球大豆豐產、之后海外全球爆發新冠疫情、金融市場恐慌情緒爆發、巴西占領出口市場份額、美豆出口遲遲不見好轉等等因素導致美豆期貨價格持續走低。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    6月份后,由于疫情中國加速了大豆采購,進口大豆采購量明顯前置,巴西大豆所剩無幾,加之美元兌巴西雷亞爾走軟,美豆出口競爭力轉強,同時新季度美豆生長進入關鍵時期,疊加干旱天氣炒作,持續至8月份,更因為美豆出口需求強勁,美豆期貨價格攀至七個半月高位,截至到8月27日11月合約收盤942美分。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    2、國內豆粕市場走向tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    圖表:1-8月份DCE豆粕每日收盤價格tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    圖表:1-8月份中國豆粕月度均價走勢圖tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    圖解:2020年度1-8月份國內豆粕市場看,1-4月份國內豆粕現貨一路上漲,這主要是從中國開始突發新冠疫情、到之后全球爆發疫情,導致國外大豆外運受阻,加之因上年度持續看空本年度行情,終端市場對豆粕的庫存都是低位,年后遭遇疫情后,終端恐慌豆粕的供應不足,采購量集中等等因素,導致豆粕行情連續走高,從1月2742元/噸漲到4月3092元/噸月度均價,漲幅高達350元/噸。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    5-6月份,進口到貨的擔憂并沒有出現,疫情下、中美貿易沖突下,巴西更想更快的將大豆出口至中國,而中國因疫情也積極采購巴西大豆,因而巴西大豆大量進入中國市場,豆粕供應有保障,豆粕現貨連續兩個月累計暴跌近400元/噸即6月均價2704元/噸。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    而7月份又開啟了新的面貌,市場轉向美豆市場,因美農調低了大豆種植面積引發大豆總產量或下調,之后便持續開始炒作天氣、出口需求利好,美豆期價一度上漲至8月底的七個半月高位至940美分之上,國內豆粕7月份因大宗商品整體回暖,且鑒于對后期大豆豆粕供應的擔憂,豆粕出現了明顯的上漲,月度均價達到2901元/噸。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    8月份事實上也是持續看漲的,但國內大豆現貨供應充足,且中美在第一階段協議積極履行,25日中美領導良好通話更進一步預示著后期大豆進口的正常進行,在近期、遠期大豆、豆粕供應均不受影響情況下,豆粕行情僅持續在區間震蕩,未達到進一步上漲預期,月度均價預計在2895元/噸,較7月份比還略有偏低一點。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    小結:2020年上半年,疫情促使中國提前采購,巴西提前發運。疫情導致情緒從擔憂到釋然,進口利潤豐厚大豆進口量巨大,F實供應壓力更多施壓于現貨,而期貨仍給出供應不確定性和需求恢復相對確定這兩個方面一定的升水。盡管期間美豆新作種植面積、種植進度、生長進度,國內養殖修復,其實亮點也不多,但基差仍不斷走低。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    二、新冠疫情疊加中美貿易,國內豆粕市場將何去何從?tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    展望9-12月份,進口美豆和養殖修復的大趨勢相對確定,為美豆及國內豆粕市場帶來機會。但中美關系是深遠話題,加之美豆天氣炒作進入尾聲,供需總體上仍沒有剛性缺口,后期行情總體上難有趨勢性走向,除非美豆產量和中美關系發生重大變化:tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    1、美豆供需目標存疑,漲跌由中國購買量決定、天氣炒作進入尾聲tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    圖解:據分析師估計,美國8月供需報告預計顯示2020年美國大豆產量為42.74(范圍:41.5-44.99)億蒲式耳,單產料為51.3(范圍:50-53)蒲式耳/英畝,期末庫存為5.72(范圍:4.4-6.89)億蒲式耳。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    而美農業部8月供需報告顯示,除了單產提升略多于市場預期,產量和期末庫存都符合市場預期:大豆的單產提升較多2020/2021年度美國大豆單產由49.8蒲式耳/英畝上升至53.3蒲式耳/英畝,產量由41.35億蒲式耳上升至44.25億蒲式耳。期末庫存由4.25億蒲式耳上升至6.1億蒲式耳。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    同時出人意料地,供需報告中調升美豆的消費:出口由20.5億蒲式耳調升至21.25億蒲式耳;壓榨由21.6億蒲式耳調升至21.8億蒲式耳。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    本次供需報告中反映出的問題就由產量過大,施壓期貨轉變成了即使產量很大,由于下游消費向好,整體庫存的上升幅度也在預期之內。而由于期末庫存的上升在此前的期貨當中已經有了較好的反應,因此雖然供需報告偏中性,但考慮到預期,報告對于市場情緒的影響是偏多的。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    圖表:美豆優良率年度對比圖tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    圖解:由于缺少有利降雨,USDA最新作物周報顯示,截止8月23日,美豆優良率為69%,低于市場預期的70%及一周前的72%,且本周已為美豆優良率連續第三周下滑,作物優良率惡化,亦給美豆帶來支撐。優良率下滑引發美豆產量下滑的擔憂。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    圖表:2020年1-7月中國月度進口大豆數據tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    圖表:2020年1-7月中國月度進口巴西大豆數據tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    圖表:2020年1-7月中國月度進口美國大豆數據tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    圖解:美國農業部8月供需報告顯示,中國2020/21年度大豆 進口量預估為9,900萬噸,7月預估為9,600萬噸。中國2019/20年度大豆進口量預估為9,800萬噸,7月預估為9,600萬噸。中國2018/19年度大豆進口量為8,254萬噸。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    據海關總署統計數據顯示,2020年6月我國大豆進口量為1116萬噸,同比增長71.4%,進口金額為4212百萬美元,同比增長71.8%,2020年7月我國大豆進口量為1009.1萬噸,同比增長16.8%,進口金額為3788百萬美元,同比增長15.6%。2020年1-7月份中國進口大豆5513萬噸,價值214億美元,分別比上年同期增加17.7%和13.3%。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    外媒8月27日消息:彭博社援引知情人士的報道稱,今年中國將采購創紀錄數量的美國大豆,因為大豆價格較低有助于中國履行第一階段貿易協議的采購承諾。芝加哥的大豆期貨已經攀升至7個月高點。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    消息人士稱,2020年中國可能采購4000萬噸美國大豆,這要比2017年(貿易協議的基準年)增加25%左右,比2016年創下的前歷史最高紀錄高出約10%。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    自4月底以來,中國一直在加大采購美國農產品,其中下年度交付的大豆采購量創下2013年以來的最高水平。中國還多次刷新玉米單日采購的最高紀錄,玉米采購量有望首次超過世界貿易組織(WTO)設定的年度配額。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    基于中國海關發布的數據,今年頭7個月中國進口美國農產品的金額之相當于貿易協議目標值的27%,7月份進口美國大豆的數量也處于異常低的水平。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    中國農業部周三預計,下半年中國大豆進口量將會提高,其中從美國進口的大豆數量也將提高。美國通常在年底出口大部分大豆,因為屆時南半球的大豆供應耗磬。巴西是中國最大的大豆供應國。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    2、南美大豆進入播種季  產量預期也對盤面產生影響  四季度進口大豆預期良好tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    因巴西陳作大豆供應見底,提振其價格漲至高位,目前巴西大豆2020年12月船期CNF中國報價為250F,而美西12月船期大豆CNF中國報價為201F,即便考慮到巴西大豆對美西大豆有25美分的質量升水,當前巴西陳作大豆價格依然高昂,促使各國壓榨商將采購需求由巴西大豆轉向美豆。CONAB預計2020/21年度巴西大豆產量為1.335億噸,因為播種面積增加,巴西新作大豆預期豐產,預測考慮到了新豆預售已達40%的因素,該預售比例是去年同期的兩倍,也給美豆帶來不利。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    因新冠疫情,2020年上半年年中國采購巴西大豆前置,之后轉向美豆采購,在中美關系穩定下,繼續履行第一階段貿易協議,從美豆出口情況也可以看出美豆出口確實很好。而從國內大豆實際到港情況看也非常樂觀,預計8月大豆實際到港量在1035萬噸左右,9月到港量約為890萬噸,四季度月均到港量預計在800萬噸左右。大豆原料供應充足,可有效滿足國內大豆壓榨需求。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    3、國內養殖業正處旺季   9月份以后水產退市 生豬恢復能否填補水產缺口尚不明確tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    2020年5-7月中國部分畜禽產品價格及變化統計表tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    圖解:7月份,中國畜禽水產養殖市場規模繼續擴大,高溫時節畜禽采食量下降影響生長速度,出欄周期適度延長,生豬、蛋禽、肉禽及奶牛、肉牛羊養殖存欄總量繼續增長。價格方面,7月份主要畜禽水產產品月度綜合均價環比漲幅達到2位數,商品仔豬、生豬及豬肉月度均價環比繼續上漲;雞蛋及淘汰蛋毛雞、白羽雞種蛋及苗、白羽肉毛雞及白羽肉毛鴨、白羽肉鴨苗月度均價環比均上漲;主要常規淡水魚月度綜合均價適度偏弱;原料奶及牛羊肉月度批零均價環比小幅上漲。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    2020年7月中國主要成品飼料產量統計表tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    圖解:7月份,中國養殖市場規模繼續擴大推動成品飼料需求量環比繼續增長,飼料生產總量環比繼續增長。從單一品種看,除蛋禽料產量環比下降外,其余品種—豬料、肉禽料及水產料,反芻料與其他特種動物飼料產量環比均增長,其中依舊是水產料產量環比增幅最大。價格方面,受月內主要大宗飼料原料如玉米及豆粕等價格持續上漲影響,成品飼料生產企業原料采購成本持續上升,月內下旬,以南方地區為主的主要成品飼料生產企業率先對大部分飼料品種中的全價料及濃縮料價格執行提價策略。與此相關,7月下旬成品飼料貿易商及養殖場戶囤料繼續適度增加。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    2020年7月中國主要飼料原料消耗數量統計表tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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    圖解:7月份,中國養殖規模繼續擴大,主要飼料原料及添加劑消耗量繼續增長。玉米及麩皮次粉供應依舊偏緊張,下旬,部分地區小麥對玉米的替代有所增加;豆粕及菜棉粕現貨供應總體充足略偏緊,豆粕對菜棉粕依舊存在性價比優勢,DDGS對玉米和豆粕、菜棉粕也存在綜合替代優勢。根據慧通農牧大數據初統數據,7月份全國飼用豆粕消耗總量601.54萬噸,環比增長4.95%。其中生豬養殖消耗環比增長0.81%,蛋禽養殖消耗環比下降0.32%,肉禽養殖消耗環比增長2.86%,水產養殖消耗環比增長21.57%。根據慧通農牧大數據初統數據,7月份全國飼用菜粕消耗總量65.10萬噸,環比增長12.80%。其中生豬養殖消耗環比增長0.77%,蛋禽養殖消耗量環比下降0.37%,肉禽養殖消耗量環比增長2.89%,水產養殖消耗量環比增長21.64%。根據慧通農牧大數據初統數據,7月份全國飼用棉粕消耗總量31.67萬噸,環比增長7.32%。其中生豬養殖消耗環比增長0.69%,蛋禽養殖消耗環比下降0.44%,肉禽養殖消耗環比增長2.75%,水產消耗增長21.24%,反芻消耗增長2.43%。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    8-9月份,中國養殖市場繼續處于旺季,預計中國主要畜禽產品及水產品養殖量及規模將環比繼續增長,市場供應能力將繼續逐步、緩慢提高。同時,8月份是正常年份全年當中氣溫最高的月份,除水產品外,其余畜禽產品生長速度依舊低于正常水平,這對市場供應將產生一定的影響。預計能繁母豬存欄、商品仔豬上市量及商品大豬出欄量、月末生豬存欄量環比都將適度增長;預計蛋禽養殖存欄量將繼續大概率增長,補欄量環比下降、淘汰量環比適度下降,雞蛋及鴨蛋產量環比繼續下降;預計肉禽養殖規模環比將繼續增長,補欄、出欄及月末存欄量都將環比增長;南方地區第二茬水產品投苗在8月下旬后期已經陸續展開,在8月上中旬前后大部分地區將逐步結束,水產養殖投苗環比將適度增長,出塘數量環比繼續下降,養殖存塘量環比將適度增長。價格方面,受育成出欄周期延長及進口肉類下降、飼料成本上升等因素影響,預計8-9月份主要畜禽及水產品月度綜合均價環比將繼續大概率上漲為主。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    受中國養殖市場規模進一步擴大的推動,預計8-9月份中國成品飼料產銷量及消耗量環比將繼續增長,受主要飼料原料價格大概率繼續上漲影響, 預計成品飼料生產成本將環比繼續增長。具體分品種看,隨著生豬養殖量的繼續增長,豬料產量大概率環比增長。受全價料占比偏高影響,其產量合計增幅繼續呈虛高狀態;受蛋禽夏季采食量下降蛋禽飼料消耗量下降的影響,8月份蛋禽飼料總產量出現大概率環比繼續下降的可能性很高;受白羽雞新一輪較為集中補欄、養殖總量繼續增長的影響,預計肉禽飼料總產量環比將繼續增長;受夏季高溫時段水產品個體采食量增長、第二茬水產品投苗增長的影響,預計水產料總產量環比將繼續增長,但受各主要地區水產料產量已經增至高位,因此增幅將相比前期會出現收窄。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    4、全球供應充裕、進出口暫保持穩定下  中美關系發展至關重要tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    原本計劃8月15日談話的時間,推到8月25日上午,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方就加強兩國宏觀經濟政策協調、中美第一階段經貿協議落實等問題進行了具有建設性的對話。雙方同意創造條件和氛圍,繼續推動中美第一階段經貿協議落實。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    萊特希澤大使和姆努欽今晚與中國副總理劉鶴舉行了例行電話會議,討論了具有歷史意義的美中第一階段協議的執行情況。雙方討論了中國為實現協議所呼吁的結構改革而采取的步驟,這些改革將確保對知識產權的更大保護,消除美國公司在金融服務和農業領域面臨的障礙,并消除強制技術轉讓。雙方還討論了中國大幅增加對美國產品的采購,以及未來執行協議所需采取的行動。雙方看到進展,并承諾采取必要步驟,確保協議取得成功。中美良好穩定的關系將會刺激美豆繼續大量無阻的出口至中國,美豆將大量涌入中國市場,國內大豆、豆粕供應有保障,行情走勢受約束,但美豆成本持續攀升下,國內豆粕也有適度跟漲需求。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

   三、后市展望tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

    中國強勢需求以及美豆優良率持續下滑、9月份美農報告恐將下調美豆產量等關鍵數據,中國需求和美豆天氣炒作形成雙輪驅動,美豆期價市場獨立強勢特征非常明顯。國內在美豆成本持續攀高下,國內豆粕現貨行情跟隨美豆期價上漲概率在逐步提高,因此我們預計在9月上半月豆粕現貨價格總體上震蕩偏強為主,下半月走勢需要9月11日的美農報告指引,但報告利多行情的可能性更大。但10月份以后,還要繼續關注美豆產區天氣和美豆實際產出量以及中美長遠關系發展,因中美關系是個深遠話題,依舊存在諸多的不確定性,都將為后期國內豆粕市場埋下伏筆,需要我們時刻密切關注和警惕。tBd中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

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(作者:魯 燕) 文章來源:中國飼料行業信息網
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